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2016年国际市场：粮价先弱后强

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核心提示： 国际粮价变化主要受产需关系影响，从目前来看，本年度全球粮食产量减少，粮食市场供应 国际粮价变化主要受产需关系影响，从目前来看，本年度全球粮食产量减少，粮食市场供应过剩量大幅收窄，但粮食库存量仍然庞大。笔者预计，2016年前几个月国际粮价可能继续低位震荡，但下降的空间不会太大，下半年价格可能触底回升。

粮食产量将减库存仍然较大

本年度全球粮食产量减少，粮食市场供应过剩量大幅收窄，但库存量仍然较大，对价格形成压制。

结合国际谷物理事会和美国农业部的报告，2015/2016年度(10月/9条叶龙胆月)全球粮食产量预计减少1.11%，至24.73亿吨，为3年以来粮食产量首次下降;粮食产需关系由上年度的过剩4691万吨大幅收窄至615万吨。

但是，本年度全球粮食市场仍面临庞大的库存压力，将抑制粮食价格反弹空间。根据美国农业在改变实验机应用进程中部的预测，本年度全球粮食期末库存仍将提高1.1%，至5.65亿吨，库存消费比仍维持在22.8%的较高水平。

大米玉米逆转可能率先反弹

国际市场大米、玉米市场可能会率先反弹。从具体品种的供求关系来看，本年度全球小麦产量继续增加，玉米过剩量大幅收窄，大米减产且当年产不足需，基本面上，国际市场大米、玉米价格具备率先反弹的条件。

根据美国农业部最新的报告，2015/2016年度全球小麦产量预计增加1.32%，达到创纪录的7.35亿吨，年度过剩量1779万吨;期末库存继续提高8.39%，至2.3亿吨。

受欧盟、美国产量下降影响，2015 ldquo;我1直渴望能与灵魂伴侣分享我的生活/2016年度全球玉米产量预计减少3.46%，至9.74亿吨，过剩量由上年度的3327万吨大幅收窄至367万吨。

由于东南亚大米单产下降，2015/2016年度全球大米产量预计减产1.85%，至4.69亿吨，消费量增加0.55%，为4.球穗山姜85亿吨，当年产不足需1532万吨;期末库存比上年度大幅下降14.8%。

恶劣天气影响粮价尚不确定

恶劣天气使国际粮价存在较大不确定性。当前全球粮食市场仍处于 靠天吃饭 的局面，2016年尤其要关注厄尔尼诺及拉尼娜天气。目前，全球已经有个别产粮区如乌克兰地区受到厄尔尼诺气候影响，出现异常。

受其影响，国际谷物理事会(IGC)将2016/2017年度全球小麦收割面积缩减近1%，至2.218亿公顷，而乌克兰农业部也已经将2015/2016年度乌克兰小麦出口量限制在1660万吨以内，以留有足够的库存来满足其国内需求。

还有些产粮区如东南亚预计可能会出现厄尔尼诺天气。据泰国农业部门预测，2016年东南亚大米生产将受到厄尔尼诺天气的冲击，导致大米产量减少和价格上涨，泰国方面预计2016年大米价格的上涨幅度将在10%～15%之间。

德国商业银行最近的报告认为，

在2016年厄尔尼摘要浏览“生物资衍生的聚乙烯⑵,5-呋喃2羧酸酯(PEF))已用于熔融沉积建模(FDM)3D打印诺现象结束后，可能会很快出现拉尼娜现象，后者通常会造成美国中西部地区出现高温干燥天气，威胁到玉米单产潜力。目前尚无法确定拉尼娜现象是否出现、何时出现、程度如何，但其对粮食生产和全球粮价的影响不可低估。

低位盘整一年具备反弹空间

目前国际小麦、玉米价格比2012年8月创造的高位分别下跌47%、54%，大米价格处于8年来顶育蕨属低位，国际粮价已经在低位盘整了近一年，后期在技术上具备一定的反弹需求和空间。

综合来看，2015年底国内外粮食价差较年中已有所缩小，目前国际大米、玉米、小麦到港成本比国内市场低500～1000元/吨，2016年后期国际粮价企稳回升，将会继续缓解国内外粮价倒挂状况，但由于回升幅度有限，尚不足以实现国内、国外两个市场价格的平衡。

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